¿Qué significa que Argentina sea todavía un ‘trade’? 🤔

En el mundo de las inversiones, cuando alguien habla de que un país es un ‘trade’, se refiere a que los inversores lo ven como una oportunidad a corto plazo, con potencial de ganancias rápidas, pero sin la seguridad de una inversión a largo plazo. Y, según un experto de Blackrock, esa es la situación de Argentina todavía hoy.

El Portfolio Manager de Mercados Emergentes, Pablo Goldberg, explicó en un evento en Mar del Plata que, mientras Argentina no logre reducir su alta volatilidad, seguirá siendo vista como un lugar para hacer ‘trades’, no inversiones duraderas. La volatilidad, en términos simples, es la inestabilidad que hace que los precios suban y bajen mucho en poco tiempo. Y en Argentina, esa inestabilidad se refleja en un riesgo país que llegó a los 640 puntos.

¿Por qué los inversores internacionales desconfían? 🌍💰

Goldberg señala que los inversores miran mucho lo que hacen los locales antes de decidir si ponen su plata en Argentina. Es decir, si los argentinos desconfían, ¿por qué un inversor extranjero debería confiar? La confianza se basa en las decisiones de quienes viven en el país, y si ellos prefieren refugiarse en moneda extranjera, esa tendencia termina afectando las decisiones internacionales.

Recientemente, un informe del INDEC mostró que la mitad de los activos financieros en Argentina, unos u$s260.000 millones, están fuera del sistema financiero local. Esto indica que muchos argentinos prefieren guardar su dinero en dólares o en otros países, en lugar de en bancos o inversiones locales.

El riesgo político, un gran obstáculo 🚧

Uno de los mayores problemas que enfrenta Argentina para mejorar su imagen ante los inversores es el riesgo político. Aunque el país tiene leyes como la de Independencia del Banco Central, en la práctica, la inestabilidad política genera mucha incertidumbre. Goldberg muestra en una gráfica que uno de los principales riesgos que ve Moody’s, la agencia de calificación crediticia, son los riesgos internos del país, no tanto los internacionales.

Para cambiar esta situación, Argentina necesita mayor estabilidad institucional y acciones concretas que muestren un rumbo claro, más allá de las leyes que puedan cambiar con cada gobierno. La diferencia con otros países que, a pesar de tener cambios políticos, mantienen reglas claras, es clave para atraer inversión.

¿Podrá Argentina lograr el grado de inversión? 🎯

El presidente Javier Milei ha mencionado que su meta es que Argentina alcance el grado de inversión para 2031. Pero, ¿es posible? Goldberg dice que es un objetivo ambicioso. Para ello, el país debe convencer a los inversores de que la Argentina del pasado no será la misma del futuro. La percepción de inestabilidad, los cambios bruscos y las crisis recurrentes hacen que la inversión sea riesgosa.

El experto compara con países como Perú y Uruguay, que aunque enfrentan crisis políticas, mantienen reglas estables y una macroeconomía sólida. Eso ayuda a que su economía siga siendo atractiva y que los inversores confíen en ellos, algo que Argentina todavía necesita consolidar.

¿Qué pasa con los inversores locales? 🏦

Un tema importante es la falta de inversores institucionales en Argentina. Antes, las AFJP (Administradoras de Fondos de Jubilación y Pensión) ayudaban a que haya más ahorros a largo plazo en el país, pero su cierre dejó esa posibilidad en pausa. Ahora, el gobierno busca compensar esa pérdida creando fondos como los Fondos de Asistencia Laboral (FAL), que podrían ayudar a captar ahorros internos a largo plazo.

Mientras tanto, la falta de estos inversores institucionales hace que Argentina sea más vulnerable a shocks internos y externos. La deuda del país, que en comparación con Brasil es mucho menor, también influye en su capacidad de resistir crisis. Brasil, con una deuda mucho mayor, tiene menos vulnerabilidad frente a los golpes económicos internacionales, en parte gracias a su mercado de capitales más profundo.

¿Y qué pasa con las empresas y los bonos corporativos? 💼🔍

La percepción que tienen los inversores sobre la economía argentina no solo afecta al Estado, sino también a las empresas. Goldberg explica que, al analizar si invertir en un bono corporativo, lo primero que miran es el código postal. Es decir, en qué país está ubicada la empresa. La reputación del país impacta directamente en el riesgo que perciben los inversores, y en la rentabilidad que exigen.

En definitiva, Argentina todavía tiene mucho camino por recorrer para dejar atrás su etiqueta de ‘trade’ y empezar a ser vista como un destino confiable a largo plazo. La clave está en estabilizar su economía, reducir la incertidumbre política y crear un entorno que genere confianza, tanto en el mercado local como en el internacional.