Transformación en marcha: ¿Por qué el desempleo puede seguir subiendo? 🤔

El exsecretario de Finanzas, Daniel Marx, explica que Argentina está atravesando un proceso de cambio profundo en su modelo productivo. Esto significa que las empresas están ajustando sus formas de trabajar y adaptándose a las nuevas circunstancias del país y del mundo, lo cual no sucede sin dificultades. Como resultado, el desempleo, que ya está en un 7,5% según el INDEC, podría seguir en aumento antes de estabilizarse.

Marx señala que esta transición requiere tiempo y que las fricciones son parte del proceso. Las empresas revisan sus planes, buscan nuevas formas de producción y eso impacta en el mercado laboral. Aunque el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 4,4% en el cuarto trimestre de 2025, el desempleo también aumentó, lo que puede parecer contradictorio. Pero en realidad, esto pasa porque, al mejorar la productividad, la economía crece más rápido que la cantidad de empleos que se generan.

¿Crecimiento económico sin más empleo? La clave está en la productividad 🚀

Uno de los puntos importantes que destaca Marx es que Argentina necesita mejorar su productividad para que el crecimiento se traduzca en más y mejores empleos. Desde hace tiempo, el país ha quedado un poco rezagado respecto a otros países y sectores más dinámicos. Por eso, si solo nos enfocamos en que la economía crece, sin pensar en generar empleo, podemos terminar con un crecimiento que no beneficia a todos por igual.

El desafío es lograr un equilibrio: que la economía siga creciendo y, al mismo tiempo, se creen más puestos de trabajo. Esto requiere que las empresas no solo busquen producir más, sino también hacerlo de forma más eficiente, para que el crecimiento no vaya en contra del empleo.

El peso y las monedas en la mira: ¿cómo afecta el conflicto internacional? 💣💰

Por otro lado, el escenario internacional también influye en la economía argentina. Tras el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, el peso argentino no mostró una tendencia tan desfavorable en comparación con otras monedas de la región. Esto se debe a que la cosecha fina de Argentina fue mejor de lo esperado, ayudando a las exportaciones, y también a movimientos de capitales que cambiaron dólares por pesos para distintos usos.

Además, el Banco Central comenzó a comprar más divisas, lo que ayuda a sostener la moneda local. Aunque la situación internacional genera cierta incertidumbre, estos factores coyunturales y fundamentales están jugando a favor de la estabilidad del peso en este momento.

¿Y el tipo de cambio? ¿Está en equilibrio? ⚖️

Marx opina que, si se comparan los valores históricos, el tipo de cambio real multilateral no está muy desalineado. Sin embargo, advierte que esto puede cambiar si surgen nuevas circunstancias o tensiones internacionales.

En cuanto a las tasas de interés, el economista explica que, en Argentina, la cuenta financiera ha sido muy volátil. Esto incluye movimientos en la inversión extranjera, emisión y pago de deuda, y operaciones de corto plazo en los mercados. Pero, en general, estos cambios no alteran demasiado el escenario actual.

¿Qué pasa con la deuda y las reservas? 💼💵

Sobre cómo Argentina puede hacer frente a los vencimientos de deuda en 2026, Marx señala que lo importante es separar las cuentas del Tesoro de las del Banco Central. El Tesoro es responsable de pagar la deuda, y puede hacerlo con dólares o pesos, dependiendo de sus recursos. La clave está en mantener un resultado fiscal saludable y en gestionar bien el endeudamiento, sin depender de saldos artificiales creados por el Banco Central.

¿Y la inflación? ¿Se puede frenar? 📉

La inflación en Argentina sigue siendo un tema complicado. Aunque se espera que en abril la inflación desacelere respecto a marzo, la inflación núcleo (que excluye algunos precios volátiles) continúa por encima del 3%. Esto se debe a ajustes en precios relativos, cambios en tarifas reguladas y factores estacionales.

Marx explica que no hay un solo factor que actúe como ancla para reducir la inflación. En cambio, el Gobierno está tratando de evitar shocks económicos, manejando cuidadosamente la política monetaria y fiscal para evitar una demanda excesiva y reducir la volatilidad del mercado cambiario.

¿Se puede lograr todo al mismo tiempo? 🏁

Por último, el economista menciona que no se trata de priorizar uno u otro objetivo en forma rigidamente. La meta es encontrar un equilibrio dinámico: reducir la inflación, acumular divisas y reactivar la economía. Cada uno de estos objetivos influye en los otros y, por eso, hay que manejarlos con cuidado y flexibilidad.

En resumen, la economía argentina está en medio de un proceso de transformación. Los desafíos son grandes, pero también hay oportunidades para mejorar la productividad y lograr un crecimiento más inclusivo y sostenido en el tiempo.