La sombra del riesgo crediticio en Argentina

¿Alguna vez te preguntaste qué tan seguro es confiar en que una empresa o una persona paguen sus deudas? En Argentina, este tema se volvió más complicado en los últimos meses. Según un informe reciente de la agencia Fidelitas, en junio el país mostró un empeoramiento en lo relacionado con el riesgo crediticio comercial. Es decir, las empresas y las personas tienen más dificultades para cumplir con sus pagos y eso afecta a toda la economía.

El índice que mide el riesgo

El llamado Índice de Score y Riesgo Económico, conocido como SERF, bajó a 45,2 puntos en junio. ¿Qué significa esto? Que el riesgo que enfrenta el comercio argentino creció, aunque las cifras macroeconómicas todavía parecen buenas. La diferencia genera una especie de grieta económica, y los expertos se preguntan si esa brecha podrá mantenerse en el tiempo sin que cause mayores problemas.

Morosidad: una emergencia que ya no es coyuntural 🚩

Uno de los datos más preocupantes del informe es el aumento en la morosidad, es decir, en las personas y empresas que no pueden pagar sus deudas a tiempo. De los 26 millones de personas que tienen cuenta bancaria, casi 10 millones, o sea el 27,1%, tienen algún atraso en sus pagos. Esto ya no sería solo un problema pasajero, sino algo más estructural y grave.

Empresas en crisis: comercio y manufacturas en la mira

En el sector empresarial, la mora se mantiene en niveles muy altos. El comercio, por ejemplo, ha tenido un aumento del 87% en empresas con atrasos en pagos desde enero de 2025, sumando más de 16 mil compañías. Otros sectores también muestran dificultades: en las manufacturas, las empresas con atrasos crecieron un 98%, y en el agro, un 80%. La construcción también aumentó en un 42% en el mismo período. Todos estos números muestran que las dificultades no son iguales en todos lados, pero en general, la situación es complicada.

¿Por qué la tasa de interés agrava todo esto? 💰

Otro problema importante es la diferencia enorme entre las tasas de interés activas y pasivas. Esto hace que, con tasas altas, las personas y empresas tengan más dificultades para pagar y regularizar sus deudas. La agencia Fidelitas advierte que solo si los ingresos de las familias aumentan en realidad, se podrá aliviar un poco esta situación, ya que las tasas altas y la mora hacen que todo sea más difícil.

El estado de la economía en números 📊

El riesgo crediticio en el comercio, que mide qué tan seguro es que las empresas puedan pagar, está en 28,8 puntos sobre 100, siendo este el nivel ideal. Pero en otras áreas, como el comercio exterior, llega a 100 puntos, lo que indica un riesgo extremo. El sistema financiero se ubica en 50 puntos, y la actividad económica en 60. Esto muestra que, aunque algunos sectores van mejor, todavía hay muchas áreas con dificultades.

¿El gobierno puede mantener la estabilidad?

El informe también advierte que, aunque hay esfuerzos por aplacar la inflación y mantener estable el tipo de cambio, si no se logra reactivar la economía real, esas medidas podrían no ser suficientes a largo plazo. La estabilidad macroeconómica es importante, pero no basta. La verdadera recuperación dependerá de que los sectores que hoy lideran el crecimiento puedan contagiar a todo el tejido económico, algo que todavía no se ve claro.

¿Qué dicen los expertos? 🔍

Leonardo Anzalone, del Centro de Estudios Políticos y Económicos, explica que la recuperación todavía es muy heterogénea. Algunos sectores, como energía, minería y economía del conocimiento, crecen, pero otros, como la industria y el comercio, siguen muy débiles. La gran incógnita es si esa brecha disminuirá con el tiempo. Para eso, sería necesario que los hogares tengan más ingresos reales, que el crédito vuelva a fluir y que la inversión en sectores internos comience a crecer.

Por otro lado, José María Segura, de PwC, dice que la economía está en un proceso de crecimiento que aún tiene que consolidarse. Aunque la macroeconomía empieza a ordenarse, todavía hay rezagos sectoriales y diferencias importantes entre ellos. La buena noticia, según él, es que Argentina ya no solo se preocupa por evitar la inestabilidad, sino por transformar esa mejora en un crecimiento más amplio.

Las pymes y la deuda: un problema que no desaparece

Según datos de la Unión Industrial Argentina, en abril cerca del 45% de las empresas tenían atrasos en pagos, y el 6,1% estaban en mora total. Muchas pequeñas y medianas empresas están en crisis, y un reclamo frecuente es que el sistema ARCA, que regula embargos sobre cuentas, deje de trabar esas acciones mientras la economía interna no se recupere.

¿Qué nos espera?

La situación económica en Argentina sigue siendo un desafío. El riesgo crediticio y la mora son señales claras de que muchas familias y empresas están atravesando momentos difíciles. La clave será si el país logra fortalecer su economía real, mejorar los ingresos de la gente y que todos los sectores puedan crecer juntos. Mientras tanto, la incertidumbre sigue presente, y todos estamos atentos a cómo evoluciona esta historia económica.