¿Qué pasa con las cuentas argentinas y la inflación? 🤔

Todo parece indicar que, una vez más, la inflación será la gran jugada para que Argentina pueda cumplir con su objetivo de superávit primario en 2026. ¿Qué significa esto? Básicamente, que el gobierno busca que, después de pagar todos los gastos, quede algo de dinero para guardar. Pero hay un truco: la inflación puede hacer que esto sea más fácil de lo que parece.

¿Qué dice el presupuesto y qué pasa en realidad? 📝

El presupuesto para 2026 estima que los precios subirán un 10,1% en todo el año. Sin embargo, la realidad es que diciembre, el último mes del año, suele cerrar con una inflación mensual superior al 2%. Esto hace que la meta sea casi imposible de alcanzar solo con el aumento de precios previsto. A pesar de que el Congreso agregó gastos extras, como leyes para la educación universitaria y para la discapacidad, la inflación sigue siendo el factor clave para equilibrar las cuentas.

¿Por qué la inflación ayuda a cumplir el objetivo? 💡

Daniel Artana, economista de la Fundación de Investigaciones económicas Latinoamericanas (FIEL), explica que el presupuesto de 2026 se hizo pensando que el valor total de la economía (el PBI) crecería en torno al 20% en términos nominales, es decir, sin descontar la inflación. Pero en realidad, es muy probable que la inflación sea más alta y eso hace que los ingresos en pesos aumenten más de lo esperado, licuando los gastos que no se ajustan por inflación.

Este efecto puede facilitar que Argentina logre el superávit primario, aunque también plantea un problema para el presupuesto de 2027, ya que las proyecciones se basarán en cómo fue realmente 2026, con toda su inflación.

¿Y cómo terminó 2025? 🔍

El gobierno había previsto un superávit del 1,6% del PBI para 2025, pero en realidad, en octubre, lograron un superávit de unos $10,4 billones, que representan aproximadamente el 1,3% del PBI, considerando el crecimiento del 4% en la economía del año pasado. Sin embargo, diciembre suele traer un déficit, y aún falta conocer ese dato oficial.

¿Qué revelan los números del año pasado? 📊

Los ingresos totales del Estado en 2025 aumentaron un 7,2% en términos reales, pero si se sacan los $11,9 billones que el Banco Central giró en utilidades, ese aumento se reduce a un 2,6% negativo. En diciembre, el gasto total creció un 3,1% en comparación con el mismo mes del año anterior. Pero si no se consideran los pagos de intereses, que bajaron casi un 18%, el gasto primario subió casi un 4%.

Al final, Argentina terminó con un déficit financiero de aproximadamente $4,68 billones, que tras restar los intereses, quedó en unos $4,25 billones. Esto indica que, aunque hubo un superávit en algunos aspectos, en realidad, las cuentas generales del Estado tuvieron un saldo negativo.

¿Qué significa esto para el futuro? 🚧

El juego con la inflación puede ser una estrategia para cumplir con las metas económicas a corto plazo, pero también deja dudas sobre la sostenibilidad de esas cifras. La clave será ver si en 2027 se podrán mantener estos niveles o si la inflación volverá a ser un obstáculo.

Por ahora, las cuentas argentinas están atravesadas por un escenario en el que la inflación, aunque molesta, también puede ser vista como una aliada para mantener las finanzas en orden, al menos en el papel. Pero el desafío será mantener ese equilibrio en un contexto donde la inflación sigue siendo un problema sin resolver.