¡Se viene el dato oficial de la economía!

Este jueves por la tarde, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicará el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio. Este dato es fundamental porque ayuda a entender en qué estado está la economía antes de que se conozca oficialmente el Producto Bruto Interno (PBI) del tercer trimestre. Aunque todavía no se sabe con precisión, las estimaciones privadas ya apuntan a que en julio la actividad económica habría bajado.

¿Qué pasó en junio y en los primeros meses del año?

El mes de junio mostró una pequeña recuperación, con un aumento del 0,8% en la actividad desestacionalizada y un crecimiento del 2,7% comparado con el mismo mes del año pasado. Pero en el primer semestre, la economía tuvo meses con altibajos: tres meses con caída y otros con suba. Además, si miramos por trimestres, la economía creció un 0,7% en el primero, pero cayó un 0,6% en el segundo, formando un patrón de sube y baja que los economistas llaman «efecto serrucho». Es como una montaña rusa que no termina de estabilizarse, lo que hace difícil que la recuperación se consolide en una tendencia clara.

¿Qué dicen las estimaciones privadas?

Los estudios privados, que analizan la economía mes a mes, coinciden en que julio fue un mes difícil. Ocho de once sectores mostraron mejoras respecto al año pasado, destacándose Intermediación Financiera, Minas y Canteras, y Construcción. Sin embargo, hubo caídas en otros sectores, como el Comercio y el Agro, principalmente por la menor actividad ganadera y agrícola durante el tercer trimestre.

Por ejemplo, la consultora Orlando Ferreres & Asociados estimó una caída del 0,9% en julio comparado con junio. Mientras tanto, la firma LCG indicó que en ese mes la actividad bajó un 0,8%, siendo la industria y el comercio los principales responsables de esa baja. Eco Go también estimó una caída similar, de 1%, y explicó que todos los sectores tuvieron un rendimiento negativo, salvo pesca y minas y canteras, que se mantuvieron en alza.

¿Qué componentes de la economía se vieron afectados?

Desde el lado de la demanda, todos los componentes mostraron retrocesos. La inversión cayó un 6%, las importaciones bajaron un 1,7%, el consumo también se redujo un 1,2%, y las exportaciones retrocedieron un 1%. Esto refleja un escenario de menor actividad en general. Solo los impuestos aumentaron un 0,8%, lo que podría tener que ver con la recaudación fiscal y la presión tributaria.

¿Qué dicen las proyecciones para lo que viene?

Para cerrar el año, los referentes económicos tienen opiniones divididas. El Banco Central, en su último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), estima que el PBI crecerá un 2,1% en 2026. Pero las consultoras, que suelen tener en cuenta diferentes escenarios, proyectaron inicialmente un crecimiento del 3,5%. Ahora, esa cifra se ajustó a un 2,1%, muy lejos del optimismo inicial.

El Ministerio de Economía, por su parte, mantiene un mensaje más positivo y pronostica un crecimiento del 3% para 2027. Sin embargo, la realidad muestra que la economía todavía enfrenta altibajos y desafíos importantes para consolidar una recuperación sostenida. La tendencia de «efecto serrucho» parece seguir vigente, y el próximo dato oficial del EMAE será clave para entender si la economía logra enderezar su rumbo.

¿Qué podemos esperar?

Por ahora, todo indica que julio fue un mes complicado para la actividad económica. La caída en la mayoría de los sectores y componentes muestra que todavía hay dificultades para mantener un crecimiento estable. Pero con las proyecciones en la mira y el dato oficial en camino, será interesante ver si en los próximos meses la economía logra estabilizarse y retomar el camino del crecimiento.

Mientras tanto, seguir atentos a los datos y a las decisiones del gobierno será clave para entender hacia dónde va la economía en los próximos meses.